ВЭБ не верит в эффективность проекта Чубайса и Вексельберга

Как следует из оказавшейся в распоряжении «Известий» переписки, председатель Внешэкономбанка Владимир Дмитриев недоволен предлагаемой госбанку ролью кредитора «последней руки» в проекте «Роснано» и группы «Ренова» по развитию солнечной энергетики. Глава корпорации «Роснано» Анатолий Чубайс и председатель совета директоров группы «Ренова» Виктор Вексельбег летом обратились к нему с письмом, в котором просили выдать кредит на 13,7 млрд рублей. Его планировалось потратить на замещение кредита, который ранее предоставила проекту «Роснано» (на строительство завода в Чувашии по производству солнечных модулей) — с учетом накопившихся процентов. Однако в ответ на поручение Дмитрия Медведева подготовить предложения по такой сделке глава ВЭБа жестко раскритиковал проект. Владимир Дмитриев подозревает, что банку предлагают обеспечить доходность выхода «Роснано» из проекта.

В 2009 году «Роснано» и группа компаний «Ренова» Виктора Вексельберга вложились в совместный проект — строительство в Чувашии завода по производству солнечных модулей на базе технологии «тонких пленок» компании Oerlicon (акционером которой является «Ренова»). Проектной компанией выступило ООО «Хевел», 49% в уставном капитале которого принадлежит «Роснано», а 51% — группе «Ренова». В соответствии с долями в ООО «Хевел» госкорпорация внесла в уставный капитал общества 3,7 млрд рублей. Также ООО «Хевел» получило кредит от «Роснано» в размере 9,8 млрд рублей под 13% годовых на строительство завода в Новочебоксарске, запланировав к 2015 году выручку в объеме 5,8 млрд рублей.

Теперь Анатолий Чубайс и Виктор Вексельберг просят Внешэкономбанк выделить новый кредит для замещения прежнего — 13,7 млрд рублей под 5% годовых со сроком погашения к 2022 году и грейс-периодом до конца 2014 года.

Владимир Дмитриев в письме в аппарат правительства жестко раскритиковал это предложение, потребовав от проектной компании и «Роснано» дополнительных гарантий.

По его мнению, проект является крайне рискованным для  Внешэкономбанка. Его самыми слабыми сторонами Дмитриев называет отставание от графика на 20 месяцев и неконкурентоспособность планируемых к выпуску солнечных модулей по цене и качественным характеристикам. Как сообщает Владимир Дмитриев в письме, закупленная технология Oerlicon Solar не является инновационной, приобретенное оборудование — модифицированная технологическая линия первого поколения 1st generation ThinFab. Уже в начале 2012 года компания Oerlicon Solar анонсировала технологию следующего поколения — 2nd generation ThinFab с более высоким показателем КПД.

Кроме того, реализация проекта идет во время кризиса перепроизводства, в настоящее время мировые мощности по производству солнечных модулей загружены менее чем на 50%, и такое положение сохранится в среднесрочной перспективе. При этом, указывает Владимир Дмитриев, по данным международных аналитиков, наблюдается существенное снижение цен на солнечные модули. Цена на бизнес-продукцию, установленная в бизнес-плане, составляет €1,34/ВТ и является завышенной по сравнению с текущими ценами. Например, китайские производители предлагают свои модули по цене €0,6/ВТ, что сильно ниже себестоимости продукции «Хевела» (€0,98/ВТ). При этом в документации, представленной Внешэкономбанку, есть соглашения на реализацию только 40% продукции завода.

Серьезные подозрения ВЭБа вызвал пункт договора о создании СП между «Реновой» и «Роснано», согласно которому госкорпорация имеет оферту в 2016 году выйти из проекта, забрав из уставного капитала компании «Хевел» свою долю, причем с учетом зафиксированных процентов. Если это произойдет, то из бюджета проекта одновременно может быть изъято 7 млрд рублей. «Один из ключевых инициаторов проекта оказывается отстраненным от его реализации, при этом параметры доходности сделки для него остаются соблюденными фактически за счет кредитных средств банка»,  — пишет глава Внешэкономбанка.

Его также удивляет тот факт, что Чубайс и Вексельберг просят деньги под 5% годовых, тогда как стоимость привлечения ресурсов до 2022 года не может быть ниже 11% годовых.

В пояснениях, которые «Роснано» подготовило для «Известий», указывается, что цель привлечения рефинансирования в проект — именно снижение процентной ставки по кредиту и сокращение издержек. В «Роснано» также не стали отрицать возможного выхода корпорации из проекта в 2016 году — госкорпорация как инвестиционная компания «рассматривает различные сценарии выхода из проектов,  способные обеспечить наибольшую доходность», гласит ее ответ.

Представитель компании «Хевел» Антон Усачев в разговоре с «Известиями» постарался защитить проект.

 — Технология Oerlikon Solar хорошо известна и широко применима в солнечной энергетике, —отметил он. — По параметрам производственной себестоимости и качеству продукция «Хевела» сопоставима не только с европейскими, но и с китайскими аналогами. Более того, бизнес-модель компании предполагает не только продажу модулей, но и реализацию проектов строительства солнечных электростанций.

По его словам, компания намерена до 2020 года вводить в строй по четыре электростанции в год мощностью 25 МВТ каждая (солнечные модули нужны для строительства электростанций).

— Солнечные станции будут построены в регионах с энергодефицитом — Юг России, Дальний Восток, Северный Кавказ и др., — парирует подозрения в возможном провале проекта Усачев. Кредит, взятый у Внешэкономбанка, компания собирается отдавать в том числе за счет продажи мощности предприятиям, которые будут пользоваться энергией солнечных электростанций.

 — В ходе реализации проекта «Хевел» была полностью изменена его концепция, однако никаких документов по проекту с его новой бизнес-концепцией в банк не представлено, — недоумевает по поводу планируемых проектов в письме  Владимир Дмитриев.

По оценкам управляющего активами ИК «Грандис Капитал» Андрея Толстоусова, сомнения ВЭБа по поводу перспектив финансирования «солнечных» проектов «Роснано» более чем обоснованны.

 — Очевидно, что китайские дешевые солнечные батареи победят в конкурентной борьбе дорогие (и, вероятно, не доведенные до ума) российские аналоги. Но, как это часто бывает в России, многие бюджетные решения принимаются не исходя из экономических соображений, а либо по политическим мотивам, либо под лоббистским давлением, — говорит он.

 Ведущий эксперт из УК «Финам» Дмитрий Баранов не столь критичен.

— В среднем в год мощности всех фотоэлектрических установок растут на десятки процентов в год, а их совокупная мощность уже превысила 20 ГВт, — отмечает он. — Это значит, что все предприятия, производящие различные продукты для фотовольтаики, обеспечены работой на годы вперед. Возможно, ВЭБ просто не устраивают предложенные условия.

В «Роснано» утверждают, что оценка инновационных проектов не является стабильной ввиду их природы.

— Конкурентоспособность продукции предприятия обеспечивают лежащие в основе проекта тонкопленочные технологии Oerlikon — мирового лидера по выпуску оборудования в области солнечной энергетики. Экспертные оценки, как правило, основываются на текущей ситуации на рынке, в настоящий момент она не является благоприятной. При этом у нас есть основания полагать, что в течение нескольких лет мировой рынок солнечных модулей покажет рост, — сказали «Известиям» в «Роснано».